（603268）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.06亿元，同比下降23.90%；归母净利润亏损1.17亿元，上年同期亏损1.71亿元；扣非净利润亏损1.19亿元，上年同期亏损1.71亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1532.94万元利记官方网站，上年同期为603.79万元；报告期内，

　　以4月9日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-18.24倍，市净率（LF）约为28.38倍，市销率（TTM）约为10.36倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，松发股份近三年营业总收入复合增长率为-22.71%，在其他家居用品行业已披露2023年数据的7家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为-516.48%，排名7/7。

　　资料显示，公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业化、高品质日用瓷供应商，主要经营家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等陶瓷用品。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，日用瓷收入1.91亿元，同比下降24.94%，占营业收入的92.66%；精品瓷收入0.15亿元，同比下降6.65%，占营业收入的7.34%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1011人，人均创收20.39万元，人均创利-11.57万元，人均薪酬7.58万元，较上年同期分别变化-17.73%、25.84%、-5.62%。

　　2023年，公司毛利率为4.61%，同比上升12.07个百分点；净利率为-56.83%，较上年同期上升6.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为1.09%，同比上升34.37个百分点，环比下降12.01个百分点；净利率为-105.74%，较上年同期下降7.68个百分点，较上一季度下降68.66个百分点。

　　分产品看，日用瓷、精品瓷2023年毛利率分别为1.67%、41.80%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.49亿元，占总销售金额比例为23.58%，公司前五名供应商合计采购金额0.55亿元，占年度采购总额比例为27.97%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-87.59%，较上年同期下降26.03个百分点；公司2023年投入资本回报率为-25.95%，较上年同期增长1.77个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-1532.94万元，同比减少2136.72万元；筹资活动现金流净额1673.84万元，同比增加1769.32万元；投资活动现金流净额20.31万元，上年同期为-2460.47万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5653.72万元，上年同期为-1571.91万元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业17/21）；固定资产周转率为0.98次，上年同期为1.18次（2022年行业平均值为2.26次，公司位居同行业19/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、1.24次。

　　2023年，公司期间费用为8947.56万元，同比增长20.19万元；期间费用率为43.41%，同比增长10.45个百分点。其中，销售费用同比增长1.73%，管理费用同比下降13.07%，研发费用同比下降15.3%，财务费用同比增长51.28%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少0.65%，占公司总资产比重上升3.52个百分点；固定资产较上年末减少8.36%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；应收账款较上年末减少19.19%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；递延所得税资产较上年末增加8.44%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加98.45%，占公司总资产比重上升17.88个百分点；短期借款较上年末减少18.37%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；长期应付款合计较上年末减少65.22%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；其他流动负债较上年末增加3173.68%，占公司总资产比重上升1.66个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.58亿元，占净资产的210.5%，较上年末减少102.9万元。其中，存货跌价准备为2516.23万元，计提比例为13.71%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为669.99万元，同比下降15.30%；研发投入占营业收入比例为3.25%，相比上年同期上升0.33个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为86.70%，相比上年末上升19.02个百分点；有息资产负债率为39.24%，相比上年末上升0.63个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为关海果、UBS AG，取代了三季度末的王晶、谢晔根。在具体持股比例上，李亚辉、林利娥持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，松发股份15.54%股份处于质押状态。其中，第二大股东林道藩质押1930.00万股公司股份，占其全部持股的72.85%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6742户，较三季度末增长了521户，增幅8.37%；户均持股市值由三季度末的37.32万元下降至31.82万元，降幅为14.74%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。